京基智农：调研活动信息20240614

主要交流问题如下：

Q1：公司最新养殖成本情况？后续成本是否还有下降空间？

A1：2024年5月，公司育肥猪平均养殖成本为13.35元/kg（完全成本约14.10元/kg）；断奶仔猪平均成本为325元/头。后续随着公司猪群健康度、生产指标及繁育性能的进一步提升，成本仍有一定下降空间。公司标杆项目高州项目5月平均养殖成本已降至12.23元/kg，公司将持续复制该项目成功经验，提升各项目运营管理水平和生产效率，进一步提高生产成绩。

Q2：养殖成本具体拆分？

A2：2024年5月平均养殖成本中，饲料成本约占65%，折旧（含固定资产折旧及种猪折旧）约占13%-14%，人工成本约占8%，药苗及其他约占13-14%。

Q3：近期生猪销售情况？最新售价及均重？

A3：2024年5月，公司销售生猪22.76万头（其中仔猪4.78万头），销售收入3.72亿元；商品猪销售均价15.74元/kg，销售均重约为123kg。2024年1-5月，公司累计销售生猪88.00万头（其中仔猪11.22万头），累计销售收入13.45亿元。

Q4：公司转型发展生猪养殖业务以来，该业务是否实现盈利？

A4：公司生猪养殖业务于2022年实现规模化出栏，当年实现盈利；2023年度受生猪市场行情低迷影响而出现亏损。近期随着生猪价格的回升及公司生猪养殖成本的下降，生猪养殖业务盈利情况持续向好。

Q5：代养业务出栏规模及规划？

A5：2024年1-5月，公司代养业务生猪出栏量为10.6万头；截至5月末，合作养殖户存栏规模约16万头。受猪苗价格持续上涨影响，公司代养业务投苗进度有所放缓，后续将根据市场行情并结合公司实际情况开展。

Q6：公司存货主要包括什么？

A6：截至2024年一季度末，公司存货约29亿元，包括地产项目约16亿元、生猪（消耗性生物资产）约10亿元以及其他原材料、库存商品等约3亿元。

Q7：公司最新资产负债率及变化趋势？

A7：2024年一季度末，公司资产负债率为66%，较2023年末（68%）有一定下降。后续随着公司地产项目的去化和生猪养殖项目运营管理水平的提升，资产结构将进一步得到优化。

Q8：公司现有业务构成及后续规划？

A8：2024年第一季度，公司地产业务收入占比约为32%；生猪养殖业务收入占比约为54%，已超过地产业务成为公司收入贡献的主力；饲料及禽养殖业务收入占比约为14%。后续公司将继续聚焦生猪养殖主业；对于地产业务，公司将继续推进山海公馆等存量项目的销售工作，加速资金回笼。

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